Облигации глазами специалиста


Облигации глазами специалиста

Недавно, когда очередному клиенту показывали нашу компанию и представляли сотрудников, я услышал по себя: «А вот это и есть тот самый Сергей, который постоянно обыгрывает индекс. Расскажите, как же вам это все-таки удается?». Будучи застигнутым врасплох, я промычал что-то нечленораздельное. Потом решил попробовать написать о том, почему меня привлекают именно облигации и как чаще всего удается хоть немного (а иногда и очень существенно) опережать индекс корпоративных облигаций.


Когда облигаций ещё не было


Надо сказать, что, работая на финансовых рынках с 1994 года, то есть уже 17 лет, я успел потрудиться в разных сегментах финансовой кузницы. Сначала, в середине 90-ых, это был валютный рынок, пара рубль/доллар. Сегодняшние выпускники вузов еще ходили в детский сад, когда «дорогие россияне» узнали что такое «черный вторник». Или — в начальную школу, когда произошел дефолт. И не думаю, что им на курсах экономический истории рассказывали, почему, например, дефолт 1998 года прозвали «киндер-сюрпризом». Я же принадлежу к тому поколению финансовых спекулянтов, которые прошли через всё это и помнят, например, и ставки овернайт, исчисляемые сотнями процентов годовых, и банкротства банков, напоминающие цепочку костяшек домино, и сотни миллионов долларов наличными, ввозимые из Америки и продаваемые через обменные пункты людям, которые каждую сэкономленную копейку старались перевести в твердую валюту.


Потом в банковской сфере расцвела мода на «маржин трейдинг». Интурбанк, в котором я тогда работал, не остался в стороне от этого увлечения. В романе Юрия Полякова «Замыслил я побег» описывается ситуация, когда дилер российского банка проигрывает на форексе на паре доллар/марка (евро тогда еще не было) 5 миллионов долларов. Я не думаю, что знаменитый писатель когда-либо сидел за деском, но, видимо, у него был хороший консультант, потому что ситуация описана очень точно. Более того, в романе упоминается реальное лицо – Лео Штефан из Банка Австрии, который как раз и занимался тем, что активно продвигал этот самый «маржин трейдинг» среди российских банков. Самое интересное то, что этот самый Лео и приезжал к нам в Интурбанк как представитель Банка Австрии.


Сейчас, спустя столько лет, смешно вспоминать об этом, ибо теперь-то понятно, что он выступал в роли маклера, призывающего делать ставки в игре, в которой невозможно выиграть, и имеющего свою комиссию. Тогда же казалось, что вот они мы — российские банкиры, выходящие на международный рынок. Правда, в отличие от персонажа романа Полякова, мне удалось выйти из этого казино почти безболезненно: я проиграл в итоге всё, что выиграл до этого, и приобрел бесценный опыт, прививший мне иммунитет ко всем азартным играм от наперстков до опционов на фьючерсы.


После форекса были ценные бумаги: векселя, ГКО, акции. Каждая из этих «трех составляющих» достойна того, чтобы написать отдельную книгу. По популярности с ними могли соперничать лишь билеты МММ, которые, по сути, были теми же ГКО, только для населения. С той лишь разницей, что основатель МММ Сергей Мавроди в итоге получил срок, а те, кто проделал то же самое, но на более высоком уровне, вполне комфортно поменяли одни кресла на другие. Впрочем, это уже другая история.


Торговля акциями во многом схожа с форексом, но в то же время имеются и отличия. Схожесть заключается в абсолютной непредсказуемости поведения акций и валют. Но всё же на этом рынке можно зарабатывать – и в этом главное отличие! Операции с акциями не столь фатальны по сравнению с форексом в первую очередь потому, что акции, как правило, приобретаются на имеющиеся (а не на заёмные, как в случае с форексом) деньги. А значит, в случае неудачного приобретения, неудавшийся спекулянт автоматически превращается в долгосрочного инвестора, но не в банкрота, как на форексе.


Говоря о непредсказуемости акций, я имею в виду ближайшую перспективу. В каждый конкретный момент времени я смогу назвать с полдюжины причин, как в пользу роста, так и в пользу падения цены той или иной бумаги. На более отдаленную перспективу, в среднесрочном или долгосрочном плане, можно строить прогнозы поведения фондового рынка, исходя из макроэкономических показателей, и на этом играют большинство игроков. Проблема заключается в том, что в мире нет ничего стабильного, макроэкономические показатели меняются, происходят стихийные бедствия, экономические и политические кризисы, военные конфликты и многое другое. Соответственно, корректируются и прогнозы фондового рынка.


У читающего эти строки может возникнуть логичный вопрос: если инвестиции на наиболее доходных финансовых рынках сопряжены с такими рисками, куда же податься бедному (или не очень бедному) инвестору?


Автор: Сергей Полянский


Источник: Суперинвестор.ru


Продолжение: Облигации глазами специалиста – часть вторая

Комментарии к этой заметке больше не принимаются.


Самые популярные заметки этого блога:

  • Locations of visitors to this page